中国政府网消息,国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题,提出确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

  8月17日,国常会刚发完话,央行就放大招,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。

8月20日上午9时30分,根据全国银行间同业拆借中心的数据,新的贷款市场报价利率(LPR)报价出炉,1年期LPR为4.25%,比以前老的LPR降了6个基点,5年期以上LPR为4.85%。

  此前,我国一年期贷款基准利率为4.35%,一年期LPR为4.31%,一年期(中期借贷便利)MLF利率为3.30%,息差105个基点。

  在新的LPR报价的当天,中国人民银行副行长刘国强表示,改革完善LPR形成机制之后,9点半公布的LPR水平较之前水平是下降的,相对于贷款基准利率来说也是下降的,通过商业银行贷款定价行为将会传导到实体经济当中去,有利于降低实体经济的融资成本。

  他在回应是否降准、降息时表示,短期主要看改革(完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制),改革以后再看情况,降准、降息都有空间,但降不降还要结合经济增长和物价形势。

  降息,对于市场来说是一把双刃剑:对人民币汇率来说,降息会导致人民币贬值,进而影响到资产价格,对于股市相对偏负面,这点从美联储降息后,美国股市短线重挫可以得到印证;对于银行来说,通过LPR方式进行贷款利率市场化改革,无形之中也降低了银行息差水平,影响银行盈利水平;对于实体经济来说,目前市场流动性并不缺,缺的是贷款需求,而这仍需要其他层面的政策来进行有效刺激。

  LPR改革公布后,人民币兑美元汇率下跌0.45%,随后2个交易日窄幅震荡逐步消化人民币贬值压力。

  对于股市,LPR降息10个几点之后,金融股走势分化:银行走势低迷,保险、证券等非银金融相对强势。而市场成交量也有较为明显的变化,8月19日起,两市成交量猛增至5000亿之上。目前A股的核心问题是流动性,投资者不难发现,两市成交量低于4000亿时,往往是结构性行情,只有极少部分个股能涨,大多数个股是打酱油的角色。而成交量超过5000亿时,市场被激活,容易出现普涨普跌行情。

  如果不通过降准降息,房贷利率保持不变,不会有资金加杠杆炒房;而是通过LPR等方式引导贷款利率市场化,进而带动资金成本下降,那么会有越来越多的资金因无风险收益率下降,而选择进入高风险高市盈的资本市场博弈;到那时,市场要担忧的可能就不是股票扩容速度过快,而是资金供给过多了。眼下也许有点儿痴人说梦的意味,但2014年的资产荒不正是股市暴利的明证么?

  所以,就事论事,我们还应该珍惜3000点以下的A股,目前破净股还有325只,比2733点时已经少了150只。这些捡钱的机会,并不常有。